《金证研》南边本钱中心 素心/作家 西洲 映蔚/风控

在空调压缩机零部件鸿沟深耕多年的珠海市南特金属科技股份有限公司(以下简称“南特科技”)，原拟陈说深交所主板。尔后由于本人洽商状态及将来发展地方需要，南特科技于诱惑时分将陈说板块变更为北交所。

此番上市，南特科技不仅因日常以总数法阐明加工行状业务收入及采购额、报表列示赞成为净额法遭问询，其朝上海海立(集团)股份有限公司(以下简称“海立股份”)子公司采购铸件加工后，销售给海立股份并取舍总数法核算收入遭两轮问询。而磋磨发现，南特科技称客户海立股份未指定供应商现信披疑团。除此以外，2024年新三板挂牌挂牌陈说时分，南特科技称无需对外购铸件及自产铸件进行分别，对二者共同存放、合股处治即可。而这背后，华南基地铸件的出入比、产销率瞎想鸿沟均包含外购铸件。而况，2021-2024年，南特科技向第一大客户销售及采购的家具王人包含铸件，其中同期对该客户的采购额系数超5亿元。

一、加工行状业务收入核算方法存“两个版块”，称客户海立股份未指定供应商或现信披疑团

《对于严把刊行上市准入关从源流上提升上市公司质地的成见(试行)》指出，条款拟上市企业的财务数据准确的确反馈企业洽商智商，严审突击冲事迹等问题，对财务作秀、淘气论说、壅塞包装等步履须实时照章严肃追责。

这次上市，南特科技向海立股份子公司采购铸件加工后销售给海立股份，并取舍总数法核算收入的情形遭问询。对此，南特科技默示海立股份未向其指定供应商。然则，南特科技走漏的向第三方供应商采购的铸件为“海立铸件”，其中一家供应商的关联方称，该供应商的家具供给上海海立等企业。

1.1 向海立股份子公司采购铸件加工后售予海立股份，并以总数法核算收入遭两轮问询

据南特科技签署于2025年8月27日的招股书(以下简称“2025年8月27日招股书”)、签署日为2024年12月23日的招股书及2025年半年报，2021-2024年及2025年1-6月，南特科技营收分别为7.35亿元、8.34亿元、9.38亿元、10.31亿元、5.73亿元。2022-2024年，营收增速分别为13.38%、12.55%、9.86%。

2021-2024年及2025年1-6月，南特科技净利润分别为6,091.72万元、4,664.03万元、8,418.82万元、9,821.7万元、6,673.25万元；2022-2024年，净利润增速分别为-23.44%、80.51%、16.66%。

反不雅同业。据2025年8月27日招股书及可比公司年报走漏的数据测算，2022-2024年，三家可比上市公司的归母净利润增速均值分别为-22.22%、36.3%、-11.92%。

不难发现，近三年，南特科技净利润增速均高于同业均值水平。

此番上市，北交所怜惜南特科技的洽商事迹的确性。

据2025年8月27日招股书，南特科技的主要家具包括压缩机零部件、汽车零部件等，主营业务收入结构按家具或行状分类分为铸件、精密件及加工行状。铸件系精密件的前工序家具，一般用于进一步加工成精密件。但凭证客户及阛阓需求，铸件也不错平直对外售售。

2022-2024年，海立股份分别是南特科技的第三大、第五大、第三大客户，南特科技对海立股份销售精密件。而况，2024年，海立股份是南特科技的第五大供应商，南特科技向海立股份采购铸件。

可见，答复期内，海立股份系南特科技的垂死客户兼供应商，南特科技向其采购铸件并向其销售铸件产制品。

据出具日为2025年8月8日的《北交所上市委员会2025年第18次审议会议收尾公告》，对于洽商事迹的确性，监管指出,南特科技向海立股份子公司采购铸件加工后销售给海立股份并取舍总数法核算收入，条款南特科技证明原因及合感性。

且这次上市，对于南特科技与海立股份的业务未取舍净额法按照总数法阐明收入的情形，南特科技已遭两轮问询。

需要指出的是，南特科技与客户的合营，存在指定供应商铸件进行加工、最终将精密件销售给客户的情形。

1.2 客户指定铸件取舍净额法核算收入，南特科技称海立股份未指定供应商

据出具日为2024年7月30日的《对于珠海市南特金属科技股份有限公司股票公开转让并挂牌肯求文献的审核问询函的复兴》(以下简称“2024年7月30日挂牌首轮问询复兴”)，南特科技凭证材料开端不同，对铸件、精密件取舍不同的阐明收入花式。其中，对于非寂寥采购铸件的精密件，南特科技使用净额法阐明收入。

此外，对部分客户既存在使用自产铸件,也存在使用客户指定的供应商铸件进行加工、最终将精密件销售给客户的情形。在日常处治中，南特科技对关系业务统按总数法进行核算在填报管帐报表时，将使用客户指定铸件的家具收入赞成为净额法列报。

即是说，客户指定铸件的情况属于非寂寥采购铸件情形，南特科技取舍净额法阐明收入。

基于此，南特科技默示，主要客户海立股份未条款南特科技向其指定供应商采购铸件。

据出具日为2025年4月23日的《对于珠海市南特金属科技股份有限公司公开荒行股票并在北交所上市肯求文献的审核问询函的复兴》(以下简称“2025年4月23日首轮问询复兴”)，海立股份等其他客户未条款南特科技向关系客户或其指定供应商采购铸件，南特科技可向客户集团下属企业采购，也可自行寻找第三方铸件供应商。

1.3 称曾向威达粉末采购“海立铸件”，而威达粉末关联方官网走漏威达粉末家具供给上海海立等企业

据2025年4月23日首轮问询复兴，南特科技走漏其与海立股份的业务未取舍净额法核算的依据。2021-2024年，南特科技与海立股份子公司刚毅公约，商定了南特科技向其销售精密件，未对南特科技的采购材料业务进步履止，南特科技2023年凭证本人对铸件产能的地方及需求，与海立股份子公司进行买卖谈判后，两边刚毅了《基本供货合同》。

此外，南特科技默示，海立股份并不为止南特科技向第三方采购原材料，比如南特科技2018-2019年曾向南昌润浩精铸科技有限公司采购海立铸件，2022年南特科技曾向山东威达粉末冶金有限公司(以下简称“威达粉末”)采购海立铸件。

需要证明的是，威达粉末系上市企业山东威达机械股份有限公司(以下简称“山东威达”)的全资子公司。

据山东威达2024年报，就其他家用骋、电器、汽车等业务板块，威达粉末提供的主要家具/行状包括精密锻造家具等，可应用于家用电器、汽车等行业。

值得一提的是，据山东威达控股推动山东威达集团有限公司(以下简称“山东威达集团”)官网发布于2024年12月24日的施行，威达粉末系山东威达集团成员，威达粉末的家具平素供给上海海立等企业。

需证明的是，海立股份全称系上海海立(集团)股份有限公司。即山东威达集团官网指代的上海海立，或系海立股份、海立股份关联方。

也等于说，2018-2019年及2022年，南特科技向威达粉末等供应商采购的铸件均为“海立铸件”。而威达集团官网称，威达粉末的家具平素供给上海海立，而威达粉末的家具包括锻造精密家具。

此外，南特科技加工行状业收入在不同要领中，以不同花式核算收入。

1.4 日常以总数法阐明加工行状业务收入及采购额，报表列示赞成为净额法遭问询

据2025年4月23日首轮问询复兴，答复期内，南特科技存在从客户过头指定供应商购买铸件，加工为精密件后，销售给客户的情况。对于此类业务，南特科技视同加工行状业务，日常处治中按总数法阐明收入及采购额，在报表列示要领赞成为净额法核算。

简言之，对于加工行状业收入，南特科技在日常处治中及报表列示中，系取舍不同核算方法。

此外，据2025年4月23日首轮问询复兴，在销售要领，其按销售货款总数开票给客户，客户按开票金额进行结算。在报表列示要领，基于关系章程，南特科技将总数法阐明的收入赞成为净额法。上述花式为实务中可禁受的多量作念法，具备合感性，相宜《企业管帐准则》的关系章程。

然则，另有上市企业曾因对特定业务核算由总数法改按净额法阐明收入，被监管层出具监管函。

1.5 2025年5月曾有上市企业因对特定业务核算由总数法改按净额法阐明收入，被出具监管函

据河南省证监局公开信息，经查发现，2025年4月24日，河南凯旺电子科技股份有限公司(以下简称“凯旺科技”)走漏《对于前期管帐邪恶改良的公告》，将购买原材料进行拼装加工并对外售售的特定业务收入核算方法，由总数法改良为净额法，并对2024年第一季度答复、半年度答复和第三季度答复进行回首赞成。凯旺科技2024年第一季度答复、半年度答复和第三季度答复关系财务数据走漏不准确。

基于上述情形，2025年5月29日，河南证监局决定对凯旺科技及关系东谈主员，取舍出具警示函的行政监管设施，并记入证券期货阛阓诚信档案。

详细来看，此番上市，南特科技向海立股份子公司采购铸件加工后，销售给海立股份并取舍总数法核算收入，南特科技与海立股份的业务未取舍净额法核算遭问询。对此，南特科技默示，海立股份等其他客户未条款南特科技向关系客户或其指定供应商采购铸件。然则，南特科技向威达粉末等级三方供应商采购的铸件为“海立铸件”。而威达粉末关联方威达集团官网称，威达粉末的家具平素供给上海海立。此外，对于“从客户过头指定供应商购买铸件，加工为精密件后，销售给客户”此类业务，南特科技在日常处治中庸报表列示中，竟现两种收入核算方法。

二、外购及自产铸件未作分别且合股处治，向第一大客户采购铸件的金额累计超5亿元

此番上市，南特科技称为缓解产能不及及外基地精密加工需求，存在外购铸件用于精密加工的情形。而在新三板陈说时分，南特科技称无需对外购铸件及自产铸件进行分别，对二者共同存放、合股处治即可。在此布景下，南特科技华南基地存在自产铸件也存在外购及来料铸件，且铸件的出入比、产销率瞎想鸿沟包含外购铸件。

2.1 2024年主要家具铸件产能愚弄率足够，拟募资在华东基地新设铸件产线

据出具日为2025年7月15日的《对于珠海市南特金属科技股份有限公司公开荒行股票并在北交所上市肯求文献的第二轮审核问询函的复兴》(以下简称“2025年7月15日二轮问询复兴”)，为称心南特科技现存订单及后续配套扩产需求，本次募投面容拟在华东基地地方铸件年产能不少于3万吨，且新增的铸件产线已于2025年2月阐述投产。

简言之，这次上市，南特科技拟募资在华东基地新增铸件产线。

值得一提的是，南特科技铸件产能愚弄率攀升至足够。

据2025年4月23日首轮问询复兴，2021-2024年，南特科技的铸件产能分别为7.87万吨、9.58万吨、9.92万吨、9.92万吨；同期，铸件产量分别为6.79万吨、8.03万吨、9.27万吨、10.09万吨；同期，铸件的产能愚弄率分别为86.34%、83.77%、93.44%、101.71%。

而“问题”正由此伸开。

2.2 铸件行为原料既外购又自产，新三板挂牌陈说称分娩洽商中无需分别自产和外购铸件

前述说起，铸件系精密件的前工序家具，一般用于进一步加工成精密件，但也可平直对外售售。

据南特科技签署于2024年12月23日的招股书(以下简称“2024年12月23日招股书”)及2025年8月27日招股书，2021-2024年，由于锻造产能相对有限，南特科技为缓解产能不及及外基地精密加工需求，存在外购铸件用于精密加工的情形。

即是说，2021-2024年，南特科技同期存在自产铸件、外购铸件情形。

值多礼贴的是，南特科技在新三板挂牌时分，曾称分娩洽商中无需分别自产和外购铸件。

据2024年7月30日挂牌首轮问询复兴，南特科技称，在分娩洽商中，对外购铸件及自产铸件无需进行分别，共同存放、合股处治即可。若是严格分别外购铸件和自产铸件进行处治，由于关系铸件品类隆盛，存货处治成本将权贵增长，组织分娩及送货的难度极大，将严重影响交货时效、镌汰分娩洽商成果。

而这次上市，据2025年4月23日首轮问询复兴，北交所条款南特科技证明向各主要客户销售家具使用的铸件由南特科技自产和外购的比例。

为此，南特科技详备走漏了自产铸件、外购铸件的数目、比例等具体数据。

简而言之，新三板陈说时分，南特科技曾称分娩洽商中无需分别自产和外购铸件，并默示，若严格分别铸件开端，将严重影响交货时效、镌汰分娩洽商成果。而此番上市，南特科技被条款证明向各主要客户销售家具使用的铸件由南特科技自产和外购的比例。

2.3 这次上市首轮问询复兴称，华南基地存在自产铸件也存在外购及来料铸件

据2025年4月23日首轮问询复兴，南特科技走漏2022-2024年华南基地铸件、精密件的产能、产量及销量等情况。华南基地具备铸件产能，存在外购及来料铸件的情况，还存在发送到华东基地情形。

具体而言。2021-2024年，华南基地铸件产能分别为7.87万吨、9.58万吨、9.92万吨、9.92万吨；外购及来料铸件分别为0.45万吨、0.43万吨、0.41万吨、0.48万吨；从华南基地发送到华东基地的铸件数目分别为0.32万吨、1.33万吨、1.58万吨、1.17万吨。

即是说，陈说时分，南特科技的华南基地存在自产铸件，也存在外购及来料铸件。

2.4 华南基地铸件的出入比瞎想鸿沟包含外购铸件，铸件产销率瞎想也包括外购铸件

据2025年4月23日首轮问询复兴，2021-2024年，华南基地铸件出入比分别为96%、94.96%、96.2%、95.58%。且华南基地铸件出入比=(对外售售+发送到华东基地+分娩领用/(产量+外购及来料铸件)。

可见，2021-2024年，华南基地铸件出入比瞎想鸿沟包括外购及来料铸件。

不啻如斯，据2025年4月23日首轮问询复兴，2021-2024年，南特科技铸件产销率分别为97.78%、97.75%、98.72%、98.18%。铸件产销率=(对外售售+分娩领用+研发领用)/(外购及来料铸件+产量)。

由此可见，南特科技的产销率瞎想鸿沟包括对外售售铸件数目、对外采购铸件数目。

另外，南特科技存在向其采销铸件、且采购加工行状的客户。

2.5 2021-2024年向第一大客户格力采购及销售均包含铸件，采购额系数超5亿元

据2025年4月23日首轮问询复兴，2021-2024年，铸件销售占主营业务收入的比例分别为14.54%、9.34%、9.46%、7.99%。

据2024年12月23日招股书及2025年8月27日招股书，2021-2024年，珠海格力电器股份有限公司过头兼并限定下公司(以下统称“格力”)均为南特科技的第二大客户、第一大供应商。同期，南特科技向其销售施行为精密件、加工行状及铸件，并向其采购铸件。

2021-2024年，南特科技向格力采购铸件的采购金额分别为18,215.46万元、12,758.85万元、11,924.22万元、13,722.26万元。

即是说，2021-2024年，南特科技向第一大客户格力采销铸件、提供加工行状且销售铸件产制品。其中，同期，南特科技向客户格力采购铸件的金额系数为5.66亿元。

需要指出的是，据2025年4月23日首轮问询复兴，南特科技依然联结好意思的集团、格力主要分娩所在地诞生了分娩基地，可灵验称心客户需求。在华南地区，好意思的集团、格力分娩基田主要聚会在广东珠三角区域，故南特科技建有珠海分娩基地、台山基地以配套好意思的集团、格力的分娩需求。

总的来看，南特科技同期存在自产铸件、外购铸件情形，新三板挂牌陈说时分，其称分娩洽商中无需分别自产和外购铸件，对二者合股处治、共同存放即可。然则，华南基地铸件的出入比、产销率，瞎想鸿沟均包含外购铸件。而况，同期存在自产铸件及外购铸件情形的华南基地，还存在将铸件发送至华东基地的情况。在上述布景下，2021-2024年，南特科技向第一大客户格力销售及采购的家具均包含铸件，其中南特科技向格力采购铸件的采购额系数超5亿元。

三、结语

简言之，南特科技日常以总数法阐明加工行状业务收入及采购额，报表列示赞成为净额法遭问询。除此以外，南特科技向海立股份子公司采购铸件加工后售予海立股份，总数法核算收入遭两轮问询。而对于与海立股份的业务未取舍净额法，南特科技默示，海立股份等其他客户未条款南特科技向关系客户或其指定供应商采购铸件，并称其向威达粉末等级三方供应商采购的铸件为“海立铸件”。而威达粉末关联方威达集团官网称，威达粉末的家具平素供给上海海立等企业。

另一方面，此番上市，南特科技还拟在华东基地新增铸件产能，而其华南基地具备铸件产能，可自产铸件却仍外购铸件。而新三板挂牌陈说称，南特科技分娩洽商中无需分别自产和外购铸件。在此情形下，华南基地铸件的出入比瞎想鸿沟包含外购铸件，铸件产销率瞎想也包括外购铸件。而且第一大客户格力亦然南特科技的铸件供应商，近四年累计与南特科技往来超五亿元。

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